שנת 2021 הסתיימה בצורה חלומית ועלתה על כל הציפיות עבור המשקיעים בשוק ההון. בשנת 2021, שנה בה השתלטו וריאנטים חדשים, הוטלו סגרים בעולם כולו, האינפלציה המשיכה להשתולל ואינספור סכנות ואיומים פוטנציאלים הציפו את השוק והעולם, ניתן היה להעריך כי שוק ההון יסיים את השנה בטריטוריה השלילית. בסיכומה של שנה, אנו עדים לנסיקתם של מרבית מדדי המניות בעולם שהגיעו לרמות שיא, והוסיפו לערכם עשרות אחוזים. מדדי ת"א בלטו השנה לחיוב בהשוואה למרבית הבורסות בעולם, עם תשואות של מעל 30% במדדי המניות המקומיים.
את עיקר העליות הובילו סקטורי הנדל"ן, הבנקים, ומדד הנפט והגז. מדד הבנייה סיים את השנה עם תשואה מדהימה של כמעט 75%, מדד הבנקים בתשואה של 68% ומדד הנפט והגז, שנהנה השנה מהתאוששות במחירי הנפט, עלה בכמעט 62%.
ברמה הבינלאומית, שנת 2021 האירה פנים לבורסות הזרות בארה"ב, ומדד ה-S&P500 עלה למעלה מ-27% (בדומה לנאסד"ק 100), באירופה, הדאקס הגרמני עלה ב16%, ומדד הפוטסי האנגלי עלה ב14%. המאכזבות השנה היו הבורסות באסיה, שם מדדי יפן וסין אמנם סיימו עם תשואה חיובית של כ-5% כל אחד, אך המדד בהונג קונג סיים בטריטוריה שלילית עם תשואה של מינוס 14%.
העליות לא פסחו על שוק האג"ח המקומי. כל מדדי האג"ח הקונצרני סיימו בטריטוריה חיובית השנה, בתשואות שנעו בין אחוז ורבע (תל בונד שקלי בנקים וביטוח) ל-10% (תל בונד גלובל). בעוד האג"ח הצמודות עלו על מקבילותיהן השקליות, ברקע לעליות בציפיות האינפלציה השנה.
בגזרת המט"ח, למרות התחזקותו של הדולר השנה בכמעט 7% (דולר אינדקס), הוא המשיך להיחלש אל מול השקל על אף התערבותו של בנק ישראל, כשהוא מאבד כ-3% מערכו השנה. האירו, נחלש משמעותית מול השקל, כשהוא מאבד מערכו כ-10% באותה תקופה. בסיכום שנתי, השקל התחזק ב8% מול סל המטבעות.
השנה האירה פנים גם לשוק הקריפטו, שמלבד התשואות הגבוהות שהניב למשקיעים, החל השנה אט אט לתקוע יתד, כשבארה"ב השיקו תעודות סל על חוזים עתידיים, ובמקביל החלו מדינות, כמו אל סלבדור ואוקראינה, לאמץ באופן רשמי את הביטקוין.
תחזית לשנה הקרובה
לקראת תחזית 2022 , נחזור לרגע לתחילת 2021 ונסקור את התחזיות של האנליסטים והמומחים של שוק ההון . (כפי שפורסם בגלובס בתחילת שנה זו).
ממוצע התחזיות של הפעילים והאנליסטים לביצועי השווקים ב-2021, ( גם המקומי וגם האמריקאי ), עמד על צפי לעליות שנתיות שנעו סביב 10% בשני השווקים. בפועל, מדד ת"א 35 ומדד S&P 500 מסכמים כל אחד מהם את 2021 עם זינוק מרשים של כ-30%.
גם בזירת המאקרו הכלכלנים והאנליסטים התקשו לחזות במדויק, בעיקר, כך נראה, לנוכח ההתאוששות החדה שהציג המשק המקומי, ביחס לציפיות שהיו עם סיומה של 2020. בממוצע, העריכו האנליסטים והכלכלנים צמיחה של קצת יותר מ-4% שיציג המשק הישראלי בסיכום שנתי, בעוד שבפועל צמיחה זו הייתה חזקה משמעותית. על פי מרבית ההערכות האחרונות, הצמיחה במשק בישראל תסתכם השנה בכ-6.5%-7%, על סמך המדגם של גלובס ומדגמים רבים שנערכו לאורך שנים, מתקבלת המסקנה כי קשה מאד להעריך ולחזות תשואות עתידיות התלויות באין ספור משתנים ווקטורים המשפיעים על שווקי המניות.
לכן, לקראת השנה החדשה, מומלץ לבחון את כלל החשיפות המנייתיות (בחשבון הבנק, קרנות ההשתלמות וקופות הגמל) אשר גדלו כתוצאה מעליית שווי המניות, ולבצע התאמות לחשיפה המנייתית הרצויה.
מסקנות נוספות ורעיונות השקעה לשנה החדשה
השילוב הקטלני של ריבית נמוכה עם הדפסת כסף מסיבית מצד הממשל בארה"ב, לצד צוואר בקבוק של שרשרת אספקת הסחורות, כתוצאה ממשבר הקורונה, הביאו לעליות מחירים בכל תחומי החיים (נדל"ן, סחורות, מזון ושווקי מניות). אלו ועוד תרמו לעליית האינפלציה, וקבעו את שיאה מזה 40 שנה.
נסיבות אלו, אשר מדירות שינה ממקבלי ההחלטות בפד, הביאו לידי החלטה על העלאת הריבית כבר בחודש מרץ הקרוב, ועוד שתי העלאות ריבית נוספות לפחות במהלך שנת 2022. במידה והאינפלציה תמשיך לעלות, לא יהיה מנוס מהעלאות ריבית אגרסיביות יותר, אשר צפויות להכביד על השווקים.
לכן, מומלץ לעקוב אחר נתוני האינפלציה בארה"ב, אשר יכתיבו את קצב העלאות הריבית ואחר אינדיקטור צופי פני עתיד: מדד מנהלי הרכש PMI, אשר מספק תחזית לקצב הצמיחה בארה"ב. באפיק המנייתי מומלץ לרכז את מרבית ההשקעה במדד ה s&p500, אשר לאורך זמן מניב את הביצועים הגבוהים ביותר, ומאופיין בפיזור נרחב ודמי ניהול אפסיים.
בשל ציפיות להאטה כלכלית במחצית השנייה של השנה (אשר בחלקה תגרם מהעלאות ריבית), מומלץ לשלב מניות ערך על פני מניות צמיחה, אשר צפויות להתמודד בצורה טובה יותר עם העלאות ריבית.
ברמה הסקטוראלית, מומלץ להיחשף לסקטורים המאופיינים ברגישות נמוכה להאטה כלכלית. כך למשל, סקטור הבריאות (XLV) וסקטור מוצרי צריכה בסיסיים (סקטור המכיל חברות בעלות תזרים מזומנים חיובי ויציב לאורך זמן, אשר גם בתקופות של האטה, נהנים מביקושים קשיחים מצד הצרכנים, כגון חברת קולה קולה, מקדונלד'ס, וולטמארט, פרוקטור אנד גמבל ועוד ). חשיפה לסקטור מתאפשרת באמצעות רכישת תעודה ( XLP ) בעלת פיזור של 33 חברות מהסקטור או באמצעות רכישת תעודה מקומית העוקבת אחר ה ( XLP ).
שתהא שנת 2022 שנת השקעות טובות ומניבות בשוק הפיננסים ובחיים בכלל.
**** אין באמור בסקירות המופיעות באתר החברה ו/או בדף הפייסבוק שלה ו/או בכל עמוד של החברה ברשת חברתית (להלן “אתרי החברה”) אחרת כדי להוות תחליף לליווי השקעות על ידי בעל רישיון כדין המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואין לראות במידע המפורסם באתרי החברה משום הצעה לרכישת ני”ע ו/או קרנות נאמנות.
